Облигационные займы очень удобны в тех случаях, когда предприятию или частному лицу срочно требуются средства на оплату поставки товаров или различных предоставляемых услуг. Подобные займы значительно выгоднее классических банковских кредитов и имеют значительные отличия от них.

Что представляет собой?

Облигационный займ выдаётся посредством выпуска облигаций заёмщиком. Термин «облигация» относится к ценной бумаге, которая была выпущена в целях удостоверения права её обладателя на получение средств от лица, выпустившего такую бумагу.

Сроки ликвидности суммы номинальной стоимости такой бумаги либо иного имущественного эквивалента оговариваются дополнительно.

Такие кредиты имеют ряд преимуществ для предприятия-эминента:

• имеется возможность мобилизовать значительные объёмы денежных средств и проводить финансирование больших инвестиционных проектов без вмешательства инвесторов во внутренние дела предприятия;

• существует возможность аккумулировать денежные средства частных инвесторов, а также привлекать денежные ресурсы юридических организаций на продолжительные сроки, а также на выгодных условиях в реалиях сложившейся ситуации в экономике и на фондовом рынке;

• облигационный займ характеризуется более низкой стоимостью по сравнению с традиционным банковским кредитом, сроки предоставления такого займа значительно выше сроков предоставления услуги банковского кредитования, не требуется вносить залог, практически нет зависимости от кредитующей стороны по причине привлечения множества инвесторов, а также можно привлекать значительные инвестиционные объёмы.

Условия выпуска

Основу выпуска облигационных займов составляет возможность для эминента выполнять взятые на себя обязательства.

В связи с этим устанавливаются определённые условия выпуска облигационных займов:

1. Предприятие, выпускающее такие облигации, выбирает доверенное лицо, в обязанности которого входит представление его интересов. Данное лицо обязуется контролировать законность выпуска данных облигаций, а также финансовое положение и деятельность получателя в целях обеспечения уверенности в выполнении всех обязательств по договору займа.

2. Законодательно предусмотрено обеспечение качества сделки внесением залога, выплатой неустойки, а также поручительством или иными способами, оговоренными действующим законодательством.

3. Если облигации выпускаются без должного обеспечения, их надёжность может быть обеспечена надёжностью самой компании, которая их выпустила.
4. Инвестиционные агентства имеют возможность проводить экспертную оценку кредитоспособности долговых обязательств, реализуемых открыто.

Для этого следует в момент выпуска компанией новых облигаций обратиться в агентство для оценки их рейтинга и его отслеживания на протяжении всего срока действия облигации.

Основными агентствами данного рода принято считать Standart & Poors и Moodys Investors Servise.

Способы оформления

Оформить получение облигационного займа можно на рынке ценных бумаг, где такие займы размещаются. После того, как происходит продажа облигаций, они не могут быть снова запущены в оборот на вторичном рынке.

Если же облигации снова будут реализованы на вторичном рынке, это только доказывает их ликвидность.

В соответствии с действующим в стране законодательством сроки размещения облигаций на первичном рынке составляют от трёх месяцев до года.

После того, как облигация регистрируется в ФСФР требуется, чтобы прошло не больше одного года. Практика показывает, что на первое время облигация размещается всего на несколько дней.

Для того, чтобы совершить покупку облигации, требуется тщательное изучение процесса торговли акциями.

Основная масса облигаций доступна к приобретению на Московской валютной бирже. Для того, чтобы осуществить покупку облигации, требуется провести регистрацию брокерского счёта с доступом на биржу.

Предложения по займам

На рынке имеются следующие предложения по облигационным займам:

Тип займа	Сроки выдачи	Выплата процент-ной ставки	Тип процент-ной ставки	Характе-ристика займа
Среднес-рочный	От года до пяти лет	Дважды в год	Переменная	Ценные бумаги данного рода принято именовать купонными, имеют повышенный спрос у портфельных паевых фондов, предусмотрена их эмитация сроком до десяти лет
Долгос-рочный	До тридцати лет	Один раз в год	Фиксированная	Называются векселями, выпускаются правительством страны, считаются наиболее надёжными, поскольку гарантом их стабильности выступает само государство
Государст-венный займ	До двадцати лет	Один раз в год	Фиксированная	Выпускаются правительством страны на установленный период времени и с фиксированной доходностью по ним, такой тип займов характерен для СССР, где облигации эмитировались как в натуральном выражении, так и в финансовом
Муници-пальный	От пяти до десяти лет	Дважды в год	Переменная	Займы разделяются на целевые облигации и ценные бумаги общего покрытия, целевого инвестиционного характера такие займы не имеют, они направлены на обеспечение разрешения текущих задач и восполнение бюджетного дефицита
Коммер-ческий	От одного года и более	Один раз в год	Фиксированная	Займ является ценной бумагой, которая выпускается организациями, корпорациями и иными структурами в целях последующего обеспечения их деятельности финансами, может быть выдан как на условиях размещения обеспечения, так и без такового
Внутренний	От трёх лет и более	Два раза в год	Фикси-рованная	Займ данного рода является ценной бумагой, представляющей собой долговое обязательство, эмитированное на внутренний рынок, на рынок такие бумаги выпускаются без ограничений, имеет место строгое их распределение между компаниями, которые являются клиентами Внешэкономбанка

Внутренние облигационные займы

Первыми внутренними облигационными займами считались бумажные ассигнации, которые были выпущены при императрице Екатерине и официально признавались внутренним государственным долгом.

В целом подобные займы не являются типичными для рынка внутренних облигационных бумаг.

Это обуславливается тем фактом, что облигации официально номинируются в американских долларах, поэтому могут быть отнесены категории займов внешнего типа. И при этом такие облигации принято считать инструментами займа внутреннего.

Внутренние облигационные займы были выпущены в мае 1993 года в качестве инструмента погашения внутреннего долга по валютным обязательствам Советского Союза.

Эти обязательства имеют отношение к коммерческим банкам, совместным предприятиям, благотворительным фондам, внешнеторговым предприятиям и государственным организациям, и кооперативам и связаны с валютными счетами этих предприятий.

На начало 1992 года подобные займы были официально заморожены решением Внешэкономбанка Советского Союза.

Облигации внутреннего государственного валютного займа считаются ценными бумагами на предъявителя, которые были выпущены в виде отдельного документа. Номинальная стоимость облигации составляет 1000 долларов.

Купонный период установлен сроком в один год на условиях процентной ставки в 3% годовых.

Начисление дохода по процентам проводится в середине мая каждого года. Все полагающиеся по соглашению выплаты производятся в американских долларах.

Какие необходимы документы?

Основным документом, обязательным к предоставлению при получении юридическим лицом облигационного займа является устав предприятия.

Также требуется предъявить оригиналы паспортов его основателей или директора, в зависимости от установленной формы собственности, а также оригинал протокола о назначении директора предприятия.

Процентные ставки

По облигационным займам предусмотрено два вида процентной ставки: переменная и фиксированная. Обоснование выбора процентной ставки в России построено на парадоксе.

По причине высоких рисков проведения рыночных операций участники рыночных сделок, в частности эминенты, отдают предпочтение временным купонным выплатам.

Выплаты данного типа привязываются к соответствующему инструменту, который отражает реальную рыночную стоимость денег.

Поскольку на сегодняшний день в России не существует подобного инструмента инвесторы и эминенты принимают во внимание свои собственные предпочтения по принятому уровню рыночных процентных ставок.

В рыночных условиях принята фиксированная ставка. Инвесторам она выгодна, поскольку даёт возможность фиксировать собственные доходы и не содержит рисков в масштабах макроэкономики, несмотря на то, что учитывает риски перемен в финансовом положении заёмщика.

Практические исследования показали большую ликвидность бумаг с фиксированным уровнем доходности по сравнению с облигациями с нестабильными купонными выплатами, к тому же их обращение на вторичном биржевом рынке более активное.

Суммы

Суммы по облигационным займам определяются их типами, а также установленным порядком погашения по ним.

Суммы устанавливаются в долларах США, средние величины сумм по облигационным находятся в диапазоне от 1 000 до 50 000 американских долларов и могут быть выше, в зависимости от типа займа.

Требования к заёмщикам

К получателям облигационных займов устанавливаются такие требования:

1. Заёмщик обязан производить годовые выплаты по займам рассматриваемого типа в объёме меньшем суммарной величины годовой бухгалтерской прибыли.

2. Обязательно должен быть в наличии определённый инвестиционный объёмный продукт, на который будут направлены средства, высвобождённые в результате реализации займа.

3. Чистые активы получателя должны превышать объём величину его уставного капитала.
4. Заёмщик обязан разбираться в значении понятия эминент.

Сроки

Сроки предоставления облигационных займов зависят от их типов. Среднесрочные займы оформляются на сроки от года до пяти лет с эмитацией до десяти лет.

Долгосрочные облигационные займы имеют сроки выдачи до тридцати лет, государственные — до двадцати лет.

В ряде случаев сроки выдачи займов оговариваются по итогам договорённости сторон.

Погашение долга

Порядок погашения долга по облигационным займам предполагает осуществление выкупа бумаги, которая может подтвердить факт наличия долга. Выкуп облигации производится с учётом установленных процентных ставок.

Погашение долга в течение длительного срока не предусматривается, этим обуславливается возможность продажи облигаций другому инвестору.

Способы погашения долга по облигациям могут быть такими:

• с указанием точной даты выплаты долга по ценным бумагам;
• с определением периода, на протяжение которого будут реализовано покрытие долговых обязательств по ценным бумагам.

Преимущества и недостатки

Облигационные займы имеют ряд положительных и отрицательных сторон.

К их позитивным аспектам следует отнести:

1. Возможность без особых проблем и больших затрат проводить досрочную мобилизацию значительных денежных сумм в целях реализации коммерческих проектов любой степени сложности.
2. Реальность внесения по своему собственному усмотрению изменений в установленные характеристики документа, поскольку эминент располагает правом вносить изменения во все параметры вплоть до выпуска документа.

3. Наличие частных инвесторов позволяет проводить активацию достаточно чувствительных денежных сумм, также это можно делать посредством привлечения к делу различных предприятий на долгосрочной перспективе.

4. Установлено удобное сочетание доходов и затрать в рамках использования облигационных займов.
5. Максимально оптимизируются следующие параметры: взаимные расчёты, кредиторские долги, дебиторские задолженности.

Среди минусов облигационных займов можно выделить только одно обстоятельство, которое имеет отношение только к самому эминенту.

Условия заключаемого обязательства достаточно жёсткие.

Имеются существенные риски для того, кто выпускает под свою собственную финансовую ответственность.

При проведении сделки закладываются определённые риски, связанные с тем, что эмиссия не является гарантией размещения на тех условиях, которые разрабатывались самим эминентом.